Теория случайных блужданий не имеет ничего общего с попытками добраться из пункта. А в пункт В без компаса и карты. Напротив, это научная теория, которая свидетельствует об исключительно случайном характере цен акций. Иными словами, вчерашнее поведение цен акций никоим образом не определяет их сегодняшнего поведения.

Кроме того, эта теория утверждает, что рынок настолько эффективен, что постоянно превосходить широкие рыночные индексы практически не представляется возможным. Иными словами, любое преимущество, которого вы можете достичь в результате фундаментального анализа, технического анализа или гадания на кофейной гуще, не только обойдется вам достаточно дорого, но и не принесет вам существенной и долговременной пользы. В конечном счете транзакционные издержки существенно перевешивают любое повышение эффективности, которого вы добьетесь с помощью анализа.

Вооружившись компьютерными моделями и результатами многочисленных исследований, ученые и эксперты молятся на эти гипотезы эффективного рынка, как на икону. Их аргументы оспариваются несколькими доводами. Столь авторитетная организация, как Федеральный резервный банк Нью-Йорка, опубликовала результаты исследования, которое показывает, что использование уровней поддержки и сопротивления улучшило результаты торгов нескольких фирм. Кроме того, статьи, опубликованные в Journal of Finance, свидетельствуют о том, что торги, базирующиеся на скользящих средних и картинах поворота головы и плеча, превосходят среднерыночные показатели.

Может быть, вы полагаете, что это доказывает эффективность технического анализа во всех случаях жизни? Разумеется, нет. Однако по крайней мере это заставляет усомниться в справедливости теории случайных блужданий, особенно той ее части, в которой утверждается, что технический анализ не может быть использован для неуклонного улучшения результатов в сравнении со среднерыночными показателями.

Обсуждение этих аргументов до некоего логического завершения не представляется возможным. Даже если вы с успехом пользуетесь техническим анализом, сторонники теории случайных блужданий будут утверждать, что ваш успех также случаен и является результатом удачного стечения обстоятельств. Не верьте этим людям. Верьте известной поговорке, которая утверждает, что удача улыбается сильнейшим.